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沪港通试点办法确定 允许融资融券
时间:2014-09-27 22:05   来源:   作者:falcon

沪港通试点办法确定 允许融资融券

发布于2014年9月27日 
 

《上海证券交易所沪港通试点办法》今日正式发布。上交所表示,以《试点办法》等系列规则的发布为标志,沪港通规则体系已基本齐备。

此次《试点办法》修改内容主要要四点。

(1)完善了额度控制机制。将总额度余额计算公司“总额度-买入成交总交易额+卖出成交总交易额”中的“卖出成交总金额”改为“卖出成交对应的买入总金额”,避免因卖出价格高于买入价格可能导致总额度余额超出初始额度;明确在港股通集合竞价阶段因当日额度用完而暂停接受买入申报后,该时段内不再恢复。在沪港通的开市前时段因当日额度用完而暂停接受买入申报后,该时段内若额度余额大于零仍有可能恢复接受买入申报,在沪港通连续竞价阶段以及港股通持续交易时段当日额度用完的,暂停接受买入申报,且当日不再恢复;明确禁止通过低价大额买入申报等方式恶意占用额度。


(2)增加了配股相关规定。沪股通中上交所上市公司对香港投资者的配股,由香港结算作为名义持有人参与认购,并适用上交所关于股票发行认购的现有规定;港股通中联交所上市公司对内地投资者的供股、公开配售,按照中国证监会、中国结算的相关规定处理。

(3)增加了沪港通股票保证金交易和担保卖空规定。沪港通投资可以在香港市场开展沪股通股票保证金交易和担保卖空,但同时需要遵守上交所规定的保证金交易和担保卖空标的范围、担保卖空申报要求及比例限制,暂停业务等要求。

(4)细化沪港通交易具体事项。进一步明确沪港通交易申报数量、撤销申报、碎股卖出等事项,以及沪港通交易申报内容、权益证券处理等事项;明确租用上交所交易单元的机构将与上交所证券交易服务公司签署服务合同并直接参与沪港通交易等。

上交所人士介绍说,《试点办法》对体现市场化、国际化的需求,总体有放宽限制的考虑;而对风险控制方面的需求,则提出了更加严格、细致的安排。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,规则最大亮点为允许融资融券,体现宽严相济原则。

与4月29日发布的征求意见稿相比,正式发布的《试点办法》调整了若干规定,“总的原则是:一方面,要充分考虑沪港通市场化、国际化的要求,尊重市场和投资者权利,为正常合理的市场行为预留空间;另一方面,也要充分考虑控制风险跨境传递,强化跨境监管,确保沪港通试点平稳安全运行。”

港通允许融资融券是《试点办法》修改过程中的最大变化。在允许沪股通投资者在香港市场开展沪股通股票保证金交易(类似于内地的融资业务)、股票借贷和担保卖空(类似于内地的融券业务)的前提下。

中证网解读认为,《试点办法》明确,沪股通“融资融券”标的应当属于上交所市场融资融券交易的标的证券范围,担保卖空价格不得低于最新成交价,并对担保卖空比例限制、暂停保证金交易和担保卖空等事项作出了规定,明确了与此相关的四种非交易过户情形。

同时,《试点办法》删除了征求意见稿中关于港股通禁止融资融券的规定,明确港股通融资融券相关事宜“另行规定”。由此,港股通融资融券的业务空间也将被打开。

另外,在征求意见稿中未被允许的沪港通配股,也在《试点办法》中得到了原则支持,征求意见稿中“沪港通暂不提供股份发行认购服务”的条款随之删除。《试点办法》明确,上交所上市公司经监管机构批准向沪股通投资者配股的,由香港结算作为名义持有人参与认购,并适用现行有关股份发行认购的规定;联交所上市公司经监管机构批准向港股通投资者供股、公开配售的,港股通投资者参与认购的具体事宜按中国证监会[微博]、中国结算的相关规定执行。事实上,该问题也受到沪港市场投资者的广泛关注。尽管配股涉及发行问题,可能增加试点工作的复杂性,但考虑到禁止配股可能影响股东权益,故两地监管部门和交易所还是从维护投资者利益的角度出发,在正式发布的规则中增加了配股相关规定。

同样为保护投资者权益,《试点办法》明确了香港结算作为名义持有人,应当按照沪股通投资者的意见行使股东权利,同时明确了香港结算作为名义持有人参与上交所上市公司股东大会网络投票的具体事项将由上交所另行规定。据悉,上述沪股通网络投票具体规则的制定也已经基本完成,将于近期发布。

再有,《试点办法》还在交易方式、订单类型与申报内容等方面,从有利于满足投资者多样性需求,有利于提高市场效率的角度出发,预留了优化空间。例如,沪股通方面,将原有的“采用竞价交易方式、暂不支持大宗交易”改为“采用竞价交易方式、本所另有规定的除外”,“只能采用限价申报、暂不支持市价委托”改为“采用限价申报,本所另有规定的除外”。港股通新增关于碎股交易方式规定,并细化了不同交易时段的委托类型安排